Как и в любом другом деле, в торговле на Форекс есть свои выдающиеся
личности, имена которых попали в историю. На валютном рынке одним из
самых успешных трейдеров в истории считается Джордж Сорос. Карьера
Джорджа Сороса началась с основания в 1969 г. фонда Quantum на Кюрасао
(остров в архипелаге Малых Антильских островов в Вест-Индии). За время
своего существования фонд Quantum провел большое число успешных
спекулятивных операций на валютном рынке Форекс. Для примера, только на
спотовом рынке в 1996 г. фонд Quantum заработал доход, соизмеримый по
своим размерам с годовым доходом всей корпорации McDonald’s. Однако,
самой успешной сделкой Джорджа Сороса считается сделка на валютных
спекуляциях с английским фунтом стерлингов в 1992 г., благодаря которой
за месяц было получено около 2 миллиардов долларов США чистой прибыли.
Благодаря такому успеху и фактами, которыми он был обусловлен, Джордж
Сорос приобрел репутацию человека, который «сломал банк Англии».
Столь
успешным валютным спекуляциям Джордж Сорос обязан сложившейся в начале
90-х годов ситуации на мировой арене. В 1979 г. по инициативе Германии и
Франции была создана Европейская валютная система (ЕВС). Целью ЕВС было
поддержание стабильности курсов валют европейских стран, входящих в
систему, а также подготовка к валютной интеграции. Первоначально в ЕВС
входили Германия, Франция, Италия, Нидерланды, Бельгия, Дания, Ирландия и
Люксембург. Механизм удержания валютных курсов, являющийся стрежнем
ЕВС, основывался на введении европейской валютной единицы ЭКЮ (European
Currency Unit, ECU), которая являлась прототипом сегодняшнего Евро
(EUR). Для каждой страны, входившей в Европейскую валютную систему,
устанавливался центральный курс по отношению к ЭКЮ и валютный коридор, в
пределах которого допускалось изменение валютного курса.
Страны-участницы ЕВС обязаны были любыми способами поддерживать курс
своей национальной валюты на данных условиях или выйти из системы.
Центральные курсы стран, входящих в ЕВС, по условиям соглашения могли
корректироваться, и за период с 1979 по 1987 гг. это происходило девять
раз.
В 1990 г. Великобритания вошла в ЕВС, и курс фунта
стерлингов (GBP) был зафиксирован на уровне 2,95 немецких марок (DEM) с
допустимым валютным коридором ± 6%. К середине 1992 г., благодаря
механизму удержания валютных курсов, удалось добиться существенного
снижения темпов инфляции в европейских странах-участницах ЕВС. Однако,
искусственное поддержание валютных курсов в рамках валютного коридора
вызывало все больше недоверия среди инвесторов. Ситуация усугубилась
после воссоединения Западной и Восточной Германии в 1989 г. Слабость
экономики Восточной Германии привели к повышению государственных
расходов, что вынудило Центральный банк Германии (Бундесбанк) выпустить в
обращение больше денег. Такая политика привела к инфляции, на что
Бундесбанк отреагировал повышением процентной ставки. Высокая процентная
ставка привлекла иностранных инвесторов, что вызвало повышенный спрос
на немецкую марку, а следовательно и повышение ее курса. Великобритания,
связанная соглашением по ЕВС обязана была поддерживать курс своей
национальной валюты в пределах установленного по отношению к немецкой
марке валютного коридора. Экономика Великобритании на то время была
ослаблена, в стране был высокий уровень безработицы. Повышение
процентной ставки вслед за Германией в таких условиях могло только
усугубить ситуацию. Других же возможностей укрепить курс национальной
валюты в краткосрочной перспективе у Великобритании не было. В таких
условиях Джордж Сорос и многие другие инвесторы сделали ставку на то,
что Великобритания не сможет долго удерживать курс своей национальной
валюты на необходимом уровне, и ей придется либо объявить о ее
девальвации (обесценивании), либо отказаться от механизма удержания
валютных курсов.
Джорджом Соросом было принято решение брать в
долг фунты стерлингов (GBP), продавать их за немецкие марки (DEM),
которые вкладывать в немецкие активы. В результате было продано порядка
10 миллиардов фунтов стерлингов. Джордж Сорос не был одинок в своих
рассуждениях, и многие инвесторы последовали его примеру. В результате
таких спекуляций и без того шаткое экономическое положение
Великобритании еще более усугубилось. Центральный банк Великобритании в
попытке исправить ситуацию и поднять курс национальной валюты выкупил за
счет своих резервов порядка 15 миллиардов фунтов стерлингов. Но
ожидаемого результата это не принесло. Тогда 16 сентября 1992 г., в день
который позже назовут «черной средой», Центральный банк Великобритании
объявил о повышении процентной ставки с 10% до 12% в попытке
нейтрализовать сложившийся ажиотаж. Но ожидания английских политиков не
оправдались.
Инвесторы, продававшие фунты стерлингов были
уверены в том, что получат огромную прибыль после будущего обвального
падения его курса. Несколько часов спустя Центральный банк
Великобритании пообещал, что процентная ставка будет поднята до 15%, но
трейдеры все равно продолжали продавать фунты стерлингов в большом
количестве. Это продолжалось до 19:00 того же дня, после чего
генеральный казначей Норман Леймонт объявил о том, что Великобритания
выходит из механизма удержания валютных курсов, и процентная ставка
будет снижена до прежнего уровня в 10%. С этого дня началось падение
курса фунта стерлингов, который за последующие пять недель упал почти на
15% по отношению к немецкой марке и на 25% по отношению к доллару США.
Это принесло колоссальную прибыль фонду Quantum – в течении месяца
Джордж Сорос заработал порядка 2 миллиардов долларов, покупая на
немецкие активы уже значительно подешевевшие фунты стерлингов. Падение
курса фунта стерлингов по отношению к доллару США после описанных выше
событий показано на рисунке. Как можно заметить за один только сентябрь
1992 г. фунт стерлингов упал на порядка 3 000 пунктов!
Таким
образом Джордж Сорос – человек, который «сломал Банк Англии» – показал
насколько центральные банки могут быть уязвимыми перед валютными
спекуляциями крупных инвесторов в условиях искусственно удерживаемых
курсов валют. Использование заемных средств позволило Джорджу Соросу
сколотить огромное состояние всего за несколько недель, что, и положило
начало его благотворительной деятельности. Как мы увидели, с целью
предотвращения негативного влияния валютных спекуляций на экономику
страны центральные банки создают резервы в виде иностранных активов. Но,
как показала практика, такие резервы могут оказаться неэффективными,
если им противостоят огромные капиталы крупных инвесторов, объединенных
общей целью. Сегодня валютный рынок Форекс гораздо более ликвидный чем в
начале 90-х годов. Поэтому ни один инвестор, даже обладающий
миллиардным капиталом, навряд ли сможет единолично длительное время
оказывать влияние на курс какой-либо валюты. «Черная среда» сентября
1992 г. осталась далеко в прошлом, но историческими фактами все равно
нельзя пренебрегать, так как история имеет свойство повторяться.